Inari has just broken the 3.39 resistance. From technical point of view, it's very bullish now.
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Inari has just broken the 3.39 resistance. From technical point of view, it's very bullish now.
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Below were the transactions done by KWAP.
KWAP started performed massive sell-down on 19 April 2016
KWAP started buying back a lot on 10 May 2016
My observation on the recent sell-down on Inari was actually a strategical planning by KWAP (kumpulan Wang Persaraan). It is predicted and actually told by the management that the 3rd quarter (Period end at 31 Mar 2016) will be the worst one. As a result, KWAP was waiting for the right timing to sell-down the stocks to create a panic selling by other traders/small fishes because everyone (especially who don't know that the 3rd quarter will be a bad one) thought inari will sharp drop like Gtronic.
From the chart and shareholding changes, it is clear only KWAP was selling down the stocks. But recently KWAP bought back majority of the shares that they had disposed during April and Inari stock price is coming back to the normal level.
On the other words, the recent big volatility of inari stock price was caused by KWAP , and since they are accumulating back the stocks, we should re-assess back the fundamental of Inari and decide if we should invest in it or not.
on my personal view, the short term view on Inari is very promising.
Below were the transactions done by KWAP.
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Acquired | 13 Apr 2016 |
500,000
| ||
| Acquired | 14 Apr 2016 |
2,233,300
| ||
| Disposed | 15 Apr 2016 |
30,000
| ||
| Acquired | 15 Apr 2016 |
2,000,000
| ||
| Acquired | 19 Apr 2016 |
141,500
| ||
| Disposed | 19 Apr 2016 |
2,800,000
|
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Acquired | 20 Apr 2016 |
500,000
| ||
| Disposed | 20 Apr 2016 |
3,700,000
| ||
| Acquired | 21 Apr 2016 |
53,200
| ||
| Disposed | 21 Apr 2016 |
3,000,000
| ||
| Acquired | 21 Apr 2016 |
441,000
| ||
| Acquired | 22 Apr 2016 |
47,400
| ||
| Disposed | 22 Apr 2016 |
64,400
| ||
| Acquired | 25 Apr 2016 |
47,900
| ||
| Disposed | 26 Apr 2016 |
1,292,700
| ||
| Disposed | 26 Apr 2016 |
2,000,000
|
on 27 April, KWAP Sold 3070000 shares and bought all of them back. it can be witnessed in the stock chart that on that day a hammer was formed.
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Disposed | 27 Apr 2016 |
3,368,283
| ||
| Acquired | 27 Apr 2016 |
3,070,000
| ||
| Disposed | 28 Apr 2016 |
1,913,300
| ||
| Disposed | 29 Apr 2016 |
80,000
|
KWAP started buying back a lot on 10 May 2016
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Acquired | 10 May 2016 |
2,077,700
|
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Acquired | 13 May 2016 |
500,000
| ||
| Acquired | 16 May 2016 |
500,000
| ||
| Acquired | 17 May 2016 |
800,000
|
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Acquired | 18 May 2016 |
1,000,000
| ||
| Acquired | 19 May 2016 |
450,000
| ||
| Acquired | 20 May 2016 |
276,900
|
| Type of transaction | Description of Others | Date of change |
No of securities
|
Price Transacted (RM)
|
| Acquired | 25 May 2016 |
3,000,000
| ||
| Disposed | 25 May 2016 |
866,600
| ||
| Acquired | 26 May 2016 |
195,200
| ||
| Acquired | 27 May 2016 |
1,000,000
|
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可以看出公司的直接成本处于70~80 % 的水平。
进一步，公司如何将营收转换为最终的利润。
得到利润率，对比成本，就可以看到公司把其他的支出控制在5.92% ，9.24% 以及 10.5% 。
在这里，首先就得到第一个小结： 公司的利润可以控制在15% 左右。
下来，看公司的资产债务情况，观察其是否处于偿债压力之下。
从资产对比债务而言，公司似乎处于“恶化” 的情况，因为从开始的每一元债务有8元的资产支撑，接下来的每1元债务有6.6元支持，到突然恶化到每1元的债务只有2元的资产支撑。对于这样的情况，应该做的是，就是必须进一步观察其他事项，找出其中的原因。
再看另一组短期运作的数据：
倘若你参考短期的偿债能力，你会发现公司的比例其实是有好转的，从每1元的流动债务对比1.09元流动资产，改善至1.55 ，到每1元的流动债务对比1.62 元的资产。可以看到其实是慢慢向好的发展。应该保留这个疑问，一个往不好的方向，另一个往好的方向，到底是怎么回事。
那么，若要进一步知道公司整体的运作方向，这样的财务架构是否对股东有利，就必须转到现金流表。里面能够透露一些细微的信息，让投资人判断究竟管理层到股东到什么地方。
在看现金流表前，先注意公司掌握的现金部分。分别是是2011年和2012年的 RM 15 395 000，RM40 789 000 以及 2013年的 RM44 565 000。可以观察到尤其是2012年，现金是突然暴涨的这里是怎样做到的？
在11年，公司的报上来的净利是1千8百75万。但是，经过调整后，实际上从该年度的营运中，公司正真取得的成绩是现金流入1千9百万（比净利多）。另外两个项目，并无很大的活动，仅支出近4百万。所以，19 - 2 -1 = 16，剩余的现金（盈利所得）就成为2011年的现金部位了。
在2012年，公司报上来的盈利是1千9百万。调整后，营运活动的现金为1千8百万（比报上来的盈利少）。因为在第二个项目，进行了发股、发凭单等筹资措施，公司得到另一笔额外的资金将近1千2百万。融资方面的开支则为5百万。那么，18+12-5=25 。接着，把今年的获利（现金盈利）25加上去年剩下的现金15 ，25+15 =40 。 那么， 这个4千万就是2012的现金水平了。
2013年，报上来的盈利激增，达4千1百万。真的流入公司的钱有多少呢？ 若没有注意现金流这一点，公司2013年重要的发展事项就直接被忽略了。2013年，公司实际上从业务上获得的现金（盈利）是7千万！ 得到这笔资金，公司做了怎样的决定呢？ 相信关心公司发展事项的你，会知道公司的动态。
公司决定对自己的业务投资1亿3千万。就好比船长决定花更多的钱，打造更大的船身。
但是，公司的钱不够啊？怎么办？
那就借！
跟谁借？跟银行？
不，跟股东，或对公司有兴趣的投资人借！
于是，优先股发出了。（请参考公司的优先股细节以及事项）
集资了6千万，加上2013年赚到的7千万 ，等于 60+70= 130，或1亿3千万，足够进行这项计划。在拓展公司的业务同时，保留了公司目前的现金部位。若进一步查看他的细节，在进行这项投资的同时，他还发了一笔1千7百万的股息(RM 17,127,044)回馈股东。
若追根究底，其实公司还有一个重点不能够被忽视，是公司的—— 折旧 。
若有一天，公司突然报上“亏损” 的业绩。公司依然不会立刻陷入倒闭的危机，因为有源自“折旧”这笔现金周转，支撑公司的运作。这笔资金可以用在办货、给员工发薪、缴费……
从上表中，可以看到，折旧这个项目，隐藏了公司部分的获利能力。所以，有必要对这个项目进行一些对比，才能反映出公司部分的获利能力。
例如，2011年报上来的盈利是18，759，倘若不计折旧，公司该年获利其实大为提升，盈利也许是28，924；在 2013年的盈利或者会成为55，775？当然，有些论点则认为，不应该计入折旧，因为折旧在未来终究会成为另一个资本开支。（ 如何评估这一点，就见仁见智吧！）
来到这里，请回到刚才的疑点，总债务的提升/增加/激增，对公司是好还是不好呢？ 对股东而言，究竟是有利还是不讨好呢？
整体的债务水平，是否处于一发不可收拾的地步呢？ 是否存在着危机呢？
下来的第二个部分，讨论的是“成长”，也许可以解答你心中的疑问。
前面谈到了公司的债务问题，也许里面存着“假账”的问题。一般上，危机潜伏在公司的最主要的两个地方，一、固定资产；二、应收账款。 较难动手脚的是：债务——借贷。
简单来说，借贷是从外而内，引进公司的资金，债主方面也有记录。而固定资产和应收账款属于公司自家的记录，当然较为容易动手脚。现在的问题是，公司为了支持公司的成长，应付公司的扩张，提高公司的收入而进行了借贷，究竟会之埋下怎样的危机，也许就是大家较为关心的问题。
谈到成长，当然也要看公司的整体情况。
下图显示公司营收的状况：
以营收而言，2011年的营收为1亿1千9百万，到2012年，增加了51% 至1亿8千万。从2012年至2013年的2亿4千1百万，又再度增长了33.4% 。
而投资人最关心的盈利则分别从2011年的2千5百万增加40% 至2012年的3千6百万。下来，盈利直接飙涨84%至2013年的6千6百万。
这些大幅度的增长，给了公司的财务一些的变化，情况如下：
所有的数据都显示，公司全部的东西都“增加” 。资产和债务，全面大幅度飙升，尤其是总债务增加了561% ，最为让人瞩目。
但是，如果你单看数字而不看整体，就会被误导。
先看整体的情况：
2013年 总资产 ：
=固定资产 + 流动资产
=123，028 + 249，246
=372，274
2013年 总债务：
长期债务 + 流动债务
= 61，264 + 153，856
= 215，120
接着，总资产 / 总债务 = 372 / 215 = 1.73
总资产和总债务的比例其实是出于温和的水平。
意思是，1元的债务由1.73元的资产支撑。背后的意思是，公司倒闭，进行清盘，扣去一元的债务，还剩下0.73元资产。那么，剩余的价值，首先由优先股的股东先分去，残余的价值，就由股东们就平分了。（ 简单来说，资产372 - 215 的偿债 = 157 . 由于优先股有30，或约3千万， 剩下的157 -30 = 127 。股东们就平分这笔1亿2千7百万 。）
来到这里，应该可以看到，公司的成长，并没有让公司陷入难堪的地步，一切还属于合理的水平。
还记得公司的现金水平吗？2013年的现金水平为44，565，而公司的流动资产为249，246 ，现金占流动资产17.6% 。接近五分之一的流动资产为现金。这些都给公司提供了一定的保护作用。
至于，属于股东的钱又多少？又成长了多少，请看下表：
资产连续二年增加了80% 以上。（可以进一步细分哪个部分来的）
来到最后第三个部分，评估的部分。
评估，是很个人化的。因为，投资是一门艺术。不同的解读，会带给你不同的效果。也会直接引导你，以不同的思维角度看待问题。所以，有些人认为目前很高，也有人认为目前还低。这些种种不同的看法，也就形成了”市场“， 有买也有卖。有买卖，就有交易，有交易，就有市场，有市场，就会吸引你去交易和买卖。有买卖，就有赢和亏。看你做到赢还是亏。是盈是亏，看得是正确的操作，考量你的眼光，考验你的胆识。一切一切，最终还得自己承担责任。谁叫你当初作出这样的决定？不怨天，不埋怨， 一切都是你自己的选择。我幸，我命也。
这半年来，股价不断飙涨的INARI ，让人发出了疑问。目前的股价处于的高估还是低估的水平？到底是否值得持续持有？ 基本上，这样问都是见仁见智的问题，没有人会给你答案的。因为没有人能够预知未来。你相信了给你答案的人，你买了，股价跌了，你难过，早知道不要听他说这么早买；你卖的早，股价继续彪，你难过，早知就不要听他说不要这么快放。给你答案的人，相信也不会好过，因为他让你亏钱。试问，谁进股市不是为了赚钱？让你亏钱，谁会好过？（除非，你遇到的是想害你的人，这个当然是另当别论。）
看了前面的两个部分，财务结构和成长情况。现在，可以进行小结：财务结构有问题吗？ 它的现金流出了问题吗？成长情况是否处于良好情况？
以1.60的价格，买进一个每股资产为0.3886 （RM0.39）的公司，你清算他的价值肯定是没有了，因为股价远远高于其资产价值。你毅然买进，肯定看到的是该公司的 “未来” 。
公司的未来，取决于什么？
当然是公司的“盈利”。没有盈利，何谈价值？
没有盈利，如何增值？只有越来越赚钱的公司，它的公司才会越来越值钱（价值）。公司越来越值钱，盈利越来越好，让股东财富增加，股价才会越来越高，手上的股份才会越来越有价值。股价才会上涨。这才合理。
所以，公司的未来，取决于“盈利”。
切记，不是股价决定公司的价值。
第一季的季报来了，这肯定是一家高ROE，高成长型的公司。因为盈利 / 资产 = 0.0469 / 0.39 =12% ，单单那3个月就已经提供12% 的股东回酬率，一年内肯定高于这个价值。
所以，肯高价以1.60买进0.39的资产的投资人，肯定买进他的未来，看好它未来的获利能力。
现在的问题是，你的出价高了。你觉得你的出价还是合理吗？ 1.60 - 0.39 = 1.21，你提供的溢价高达RM 1.21, 在未来是否依然让你有足够的获利空间？ 这一点非常重要。
要确定你未来的回酬率能否丰厚，有一点非常重要，那就是你必须对你的投资标的“确定性” 有所理解。确定越高的公司，他的未来的盈利情况你也容易预测。那么，你的投资成功率也相应提高。
投资这家电子公司，他的产品，他的销售情况，未来的情况，相信大家已经有所了解，这里就不再叙述。你需要的是对其进行“预测” 。你的预测不需要十分准确，准确至0点0毫米，只要不会差太多就行了。
前面，已经看到公司的增长情况。市面上销售的产品都对该公司生产的产品有利，公司大笔的投资，也许是正确的。因此可以相信，公司未来一年的净利成长会达到100% 。
如果未来一年可以达到100% 的净利成长，公司的每股盈利会达到每股20仙。 以今天的本益比而言，等于1.60 / 0.20 = 8倍 。
PEG
= 本益比 / 净利增长率
= 8 / 100
=0.08
0.08 少于 1。数值 1 表示合理，超过1 表示开始高估，低于1表示被低估。而 0.08 距离1的合理数值很远很远，所以简单来说，公司的价值被低估很多了。意思是即使1.60的价格买进，只要盈利肯定，也很稳定，那么，未来依然会获利。因为，目前的价值被低估，股价处于便宜的价格，。便宜买进，未来才有获利的空间。
好了，就此停住。切记，确定性高，预测才接近、准确。才能提高获利机会。
投资是一门艺术。
是否正确，见仁见智。
当然，报告表可能十全十美。如果还是有其他的疑问，我建议拿着这份报告咨询他们或打电话给他们的服务员，也许他们这一刻无聊到发慌 ……
年报有了可信度，数据有了一定的可靠程度，利用该公司有关的数据进行分析才有意思。不然分析了一堆，却丢出一句话，年报提供的数据是假的。又何必花时间分析？
INARI 上市的日子不算长，仅有三份年报。太短的日子，能够给予的信息有一定的局限。既然过去能提供的资料有限制，那么未来的预测就显得更为吃重了。
以下是我个人一些浅见，和一些小小的看法，有不到位之处，请多多包涵，还请各位多多赐教。
分析的重点有三： 第一，公司的财务结构；第二，公司的成长状况；第三，公司未来的价值。
财务的框架，如同船身，是否能够抵御风浪，不会沉船海底，有赖于结构是否稳健。公司的成长，犹如航行所需的燃料和资源，缺乏燃料和资源，就少了推动力。而公司的未来价值，如同船的导航和方向，引导公司去到何方。
投资这家公司，就如你搭上这船，总不能不问这艘船开往何处，不会不观察船身是否坚固（除非你冒险偷渡，这另当别论。），船的燃料和资源，你当然无法掌控，但是最起码，你可以选择去了解船只如何推动和何时启航。 在船上，总该知道，只要到达港口或目的地，你应该选择继续行程还是下船，而不能漫无目的逗留。万一上发现了贼船，也得要知道要赶紧下船吧？
首先.从公司的营收和成本方面下手:
可以看出公司的直接成本处于70~80 % 的水平。
进一步，公司如何将营收转换为最终的利润。
得到利润率，对比成本，就可以看到公司把其他的支出控制在5.92% ，9.24% 以及 10.5% 。
在这里，首先就得到第一个小结： 公司的利润可以控制在15% 左右。
下来，看公司的资产债务情况，观察其是否处于偿债压力之下。
从资产对比债务而言，公司似乎处于“恶化” 的情况，因为从开始的每一元债务有8元的资产支撑，接下来的每1元债务有6.6元支持，到突然恶化到每1元的债务只有2元的资产支撑。对于这样的情况，应该做的是，就是必须进一步观察其他事项，找出其中的原因。
再看另一组短期运作的数据：
倘若你参考短期的偿债能力，你会发现公司的比例其实是有好转的，从每1元的流动债务对比1.09元流动资产，改善至1.55 ，到每1元的流动债务对比1.62 元的资产。可以看到其实是慢慢向好的发展。应该保留这个疑问，一个往不好的方向，另一个往好的方向，到底是怎么回事。
那么，若要进一步知道公司整体的运作方向，这样的财务架构是否对股东有利，就必须转到现金流表。里面能够透露一些细微的信息，让投资人判断究竟管理层到股东到什么地方。
在看现金流表前，先注意公司掌握的现金部分。分别是是2011年和2012年的 RM 15 395 000，RM40 789 000 以及 2013年的 RM44 565 000。可以观察到尤其是2012年，现金是突然暴涨的这里是怎样做到的？
在11年，公司的报上来的净利是1千8百75万。但是，经过调整后，实际上从该年度的营运中，公司正真取得的成绩是现金流入1千9百万（比净利多）。另外两个项目，并无很大的活动，仅支出近4百万。所以，19 - 2 -1 = 16，剩余的现金（盈利所得）就成为2011年的现金部位了。
在2012年，公司报上来的盈利是1千9百万。调整后，营运活动的现金为1千8百万（比报上来的盈利少）。因为在第二个项目，进行了发股、发凭单等筹资措施，公司得到另一笔额外的资金将近1千2百万。融资方面的开支则为5百万。那么，18+12-5=25 。接着，把今年的获利（现金盈利）25加上去年剩下的现金15 ，25+15 =40 。 那么， 这个4千万就是2012的现金水平了。
2013年，报上来的盈利激增，达4千1百万。真的流入公司的钱有多少呢？ 若没有注意现金流这一点，公司2013年重要的发展事项就直接被忽略了。2013年，公司实际上从业务上获得的现金（盈利）是7千万！ 得到这笔资金，公司做了怎样的决定呢？ 相信关心公司发展事项的你，会知道公司的动态。
公司决定对自己的业务投资1亿3千万。就好比船长决定花更多的钱，打造更大的船身。
但是，公司的钱不够啊？怎么办？
那就借！
跟谁借？跟银行？
不，跟股东，或对公司有兴趣的投资人借！
于是，优先股发出了。（请参考公司的优先股细节以及事项）
集资了6千万，加上2013年赚到的7千万 ，等于 60+70= 130，或1亿3千万，足够进行这项计划。在拓展公司的业务同时，保留了公司目前的现金部位。若进一步查看他的细节，在进行这项投资的同时，他还发了一笔1千7百万的股息(RM 17,127,044)回馈股东。
若追根究底，其实公司还有一个重点不能够被忽视，是公司的—— 折旧 。
若有一天，公司突然报上“亏损” 的业绩。公司依然不会立刻陷入倒闭的危机，因为有源自“折旧”这笔现金周转，支撑公司的运作。这笔资金可以用在办货、给员工发薪、缴费……
从上表中，可以看到，折旧这个项目，隐藏了公司部分的获利能力。所以，有必要对这个项目进行一些对比，才能反映出公司部分的获利能力。
例如，2011年报上来的盈利是18，759，倘若不计折旧，公司该年获利其实大为提升，盈利也许是28，924；在 2013年的盈利或者会成为55，775？当然，有些论点则认为，不应该计入折旧，因为折旧在未来终究会成为另一个资本开支。（ 如何评估这一点，就见仁见智吧！）
来到这里，请回到刚才的疑点，总债务的提升/增加/激增，对公司是好还是不好呢？ 对股东而言，究竟是有利还是不讨好呢？
整体的债务水平，是否处于一发不可收拾的地步呢？ 是否存在着危机呢？
下来的第二个部分，讨论的是“成长”，也许可以解答你心中的疑问。
前面谈到了公司的债务问题，也许里面存着“假账”的问题。一般上，危机潜伏在公司的最主要的两个地方，一、固定资产；二、应收账款。 较难动手脚的是：债务——借贷。
简单来说，借贷是从外而内，引进公司的资金，债主方面也有记录。而固定资产和应收账款属于公司自家的记录，当然较为容易动手脚。现在的问题是，公司为了支持公司的成长，应付公司的扩张，提高公司的收入而进行了借贷，究竟会之埋下怎样的危机，也许就是大家较为关心的问题。
谈到成长，当然也要看公司的整体情况。
下图显示公司营收的状况：
以营收而言，2011年的营收为1亿1千9百万，到2012年，增加了51% 至1亿8千万。从2012年至2013年的2亿4千1百万，又再度增长了33.4% 。
而投资人最关心的盈利则分别从2011年的2千5百万增加40% 至2012年的3千6百万。下来，盈利直接飙涨84%至2013年的6千6百万。
这些大幅度的增长，给了公司的财务一些的变化，情况如下：
所有的数据都显示，公司全部的东西都“增加” 。资产和债务，全面大幅度飙升，尤其是总债务增加了561% ，最为让人瞩目。
但是，如果你单看数字而不看整体，就会被误导。
先看整体的情况：
2013年 总资产 ：
=固定资产 + 流动资产
=123，028 + 249，246
=372，274
2013年 总债务：
长期债务 + 流动债务
= 61，264 + 153，856
= 215，120
接着，总资产 / 总债务 = 372 / 215 = 1.73
总资产和总债务的比例其实是出于温和的水平。
意思是，1元的债务由1.73元的资产支撑。背后的意思是，公司倒闭，进行清盘，扣去一元的债务，还剩下0.73元资产。那么，剩余的价值，首先由优先股的股东先分去，残余的价值，就由股东们就平分了。（ 简单来说，资产372 - 215 的偿债 = 157 . 由于优先股有30，或约3千万， 剩下的157 -30 = 127 。股东们就平分这笔1亿2千7百万 。）
来到这里，应该可以看到，公司的成长，并没有让公司陷入难堪的地步，一切还属于合理的水平。
还记得公司的现金水平吗？2013年的现金水平为44，565，而公司的流动资产为249，246 ，现金占流动资产17.6% 。接近五分之一的流动资产为现金。这些都给公司提供了一定的保护作用。
至于，属于股东的钱又多少？又成长了多少，请看下表：
资产连续二年增加了80% 以上。（可以进一步细分哪个部分来的）
来到最后第三个部分，评估的部分。
评估，是很个人化的。因为，投资是一门艺术。不同的解读，会带给你不同的效果。也会直接引导你，以不同的思维角度看待问题。所以，有些人认为目前很高，也有人认为目前还低。这些种种不同的看法，也就形成了”市场“， 有买也有卖。有买卖，就有交易，有交易，就有市场，有市场，就会吸引你去交易和买卖。有买卖，就有赢和亏。看你做到赢还是亏。是盈是亏，看得是正确的操作，考量你的眼光，考验你的胆识。一切一切，最终还得自己承担责任。谁叫你当初作出这样的决定？不怨天，不埋怨， 一切都是你自己的选择。我幸，我命也。
这半年来，股价不断飙涨的INARI ，让人发出了疑问。目前的股价处于的高估还是低估的水平？到底是否值得持续持有？ 基本上，这样问都是见仁见智的问题，没有人会给你答案的。因为没有人能够预知未来。你相信了给你答案的人，你买了，股价跌了，你难过，早知道不要听他说这么早买；你卖的早，股价继续彪，你难过，早知就不要听他说不要这么快放。给你答案的人，相信也不会好过，因为他让你亏钱。试问，谁进股市不是为了赚钱？让你亏钱，谁会好过？（除非，你遇到的是想害你的人，这个当然是另当别论。）
看了前面的两个部分，财务结构和成长情况。现在，可以进行小结：财务结构有问题吗？ 它的现金流出了问题吗？成长情况是否处于良好情况？
以1.60的价格，买进一个每股资产为0.3886 （RM0.39）的公司，你清算他的价值肯定是没有了，因为股价远远高于其资产价值。你毅然买进，肯定看到的是该公司的 “未来” 。
公司的未来，取决于什么？
当然是公司的“盈利”。没有盈利，何谈价值？
没有盈利，如何增值？只有越来越赚钱的公司，它的公司才会越来越值钱（价值）。公司越来越值钱，盈利越来越好，让股东财富增加，股价才会越来越高，手上的股份才会越来越有价值。股价才会上涨。这才合理。
所以，公司的未来，取决于“盈利”。
切记，不是股价决定公司的价值。
第一季的季报来了，这肯定是一家高ROE，高成长型的公司。因为盈利 / 资产 = 0.0469 / 0.39 =12% ，单单那3个月就已经提供12% 的股东回酬率，一年内肯定高于这个价值。
所以，肯高价以1.60买进0.39的资产的投资人，肯定买进他的未来，看好它未来的获利能力。
现在的问题是，你的出价高了。你觉得你的出价还是合理吗？ 1.60 - 0.39 = 1.21，你提供的溢价高达RM 1.21, 在未来是否依然让你有足够的获利空间？ 这一点非常重要。
要确定你未来的回酬率能否丰厚，有一点非常重要，那就是你必须对你的投资标的“确定性” 有所理解。确定越高的公司，他的未来的盈利情况你也容易预测。那么，你的投资成功率也相应提高。
投资这家电子公司，他的产品，他的销售情况，未来的情况，相信大家已经有所了解，这里就不再叙述。你需要的是对其进行“预测” 。你的预测不需要十分准确，准确至0点0毫米，只要不会差太多就行了。
前面，已经看到公司的增长情况。市面上销售的产品都对该公司生产的产品有利，公司大笔的投资，也许是正确的。因此可以相信，公司未来一年的净利成长会达到100% 。
如果未来一年可以达到100% 的净利成长，公司的每股盈利会达到每股20仙。 以今天的本益比而言，等于1.60 / 0.20 = 8倍 。
PEG
= 本益比 / 净利增长率
= 8 / 100
=0.08
0.08 少于 1。数值 1 表示合理，超过1 表示开始高估，低于1表示被低估。而 0.08 距离1的合理数值很远很远，所以简单来说，公司的价值被低估很多了。意思是即使1.60的价格买进，只要盈利肯定，也很稳定，那么，未来依然会获利。因为，目前的价值被低估，股价处于便宜的价格，。便宜买进，未来才有获利的空间。
好了，就此停住。切记，确定性高，预测才接近、准确。才能提高获利机会。
投资是一门艺术。
是否正确，见仁见智。
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